Alessia Berardi, vedoucí globální makroekonomické strategie v Amundi Investment Institute, k aktuálním výsledkům voleb v USA:
Demokraté v USA ovládli obě komory Kongresu. Pro nás je to méně pravděpodobný scénář, než byl náš základní předpoklad rozdělené vlády, ale rozhodně ne překvapivý. Na tento výsledek se v posledních týdnech postupně připravovaly i trhy.
Voliče v těchto volbách motivovala kupní síla, ceny benzinu a nálada domácností, a právě tady administrativa nedokázala přesvědčit. Politicky je to zásadní změna, ale nečekáme úplný zlom v politickém směřování. Trump má stále právo veta a k jeho překonání by demokraté potřebovali dvoutřetinovou většinu, kterou nemají. Jejich agenda, zaměřená hlavně na zdravotnictví a podporu domácnostní s nižšími příjmy, proto narazí na jasné limity. Skutečnou změnou je kontrola exekutivy. Demokratický Senát bude mít slovo při potvrzování soudců i členů Fedu a politické prostředí bude výrazně konfliktnější, včetně možných vyšetřování.
Co se týče investorů, tak ti by se podle nás měli soustředit na fiskální pozadí. Schodky zůstanou vysoké, podle Rozpočtového úřadu Kongresu nejméně 5,6 % HDP v letech 2026–36, a žádnou důvěryhodnou cestu ke stabilizaci dluhu zatím nevidíme. Při výnosech desetiletých státních dluhopisů nad 5 % je navíc riziko uzavření federálních úřadů, sporů o dluhový strop a rozpočtového přetahování mnohem citlivější než dřív. V minulosti trhy politickou patovou situaci vítaly, dnes to nemusí platit. Největší otázkou zůstává, jak se Bílý dům zachová. Buď zvolí umírněnost nebo bude častěji sahat po exekutivních nástrojích, tedy clech, tlaku na Čínu a na Fed. Právě toto riziko podle nás trhy zatím plně nezohledňují. V sektorech se držíme tématu investic do AI a jejich rozšíření do průmyslu a materiálů. Regulační rizika kolem AI se podle nás projeví hlavně na úrovni jednotlivých států, zejména u povolování staveb a spotřeby energie.